2008年8月16日

借錢不錯、賺錢就別考慮了:永豐銀「標會理財網」完全剖析

2008/8/15,

民間一直有「標會」這類的民間私人借貸的模式,這種民間借貸模式,在台灣早期銀行融資困難、且沒有其他投資管道的時候,一直是民眾取得資金或是賺取利息的重要方式。沒想到,最近竟然有大型金融機構看到其中的商機,風風光光的設計了一個新的金融商品,這即是永豐銀最近推出的「MMA標會理財網」。

永豐銀的商品介紹,將該金融商品描述成「比定存還要高利率的安全金融商品」(因為銀行會承擔倒會的風險)。我對於固定利率向來有高度興趣,聽到這樣的描述,不免動心而研究一下。只是稍微研究了一下這個產品後,我的結論是:它目前最多只能算是一個不錯的借貸管道,但絕不是一個好的投資商品。

以下我將從銀行過往這幾十年的變遷講起,從頭說明永豐銀的這個新金融商品背後的獲利邏輯,以及作為一個買家應該有的心理準備。對歷史沒有興趣的版友,請直接看最後一段XD

銀行獲利模式的變遷


銀行的業務主要分為四份,這四個成分剛好是隨著時間的演進,越後面的越晚出現,但也是越重要的部分:

第一,大眾及企業融資業務:即一般大眾與企業的存、放款。這個部分是銀行最基本、也是最傳統的功能,就是銀行跟一般的存款戶拿錢,然後把錢借給需要用錢的人(例如買屋、買車的人,最近又多了一些消費信貸的卡奴),銀行獲利的基礎就是賺貸款利息跟存款利息的差價。當然這邊不考慮個別銀行的管銷費用(expense)的效率,單純只考慮成本(cost)的部分,瞭解其中不同的網友請多包涵。

在這個部分,銀行的風險是很高的,因為欠款人跑掉,錢收不回來,銀行就多了一筆呆帳。更可怕的是,只要市場上稍微有對這間銀行不利的風聲,可能就會引來擠兌風潮,而沒有任何一間銀行禁得起擠兌的打擊的。所以銀行在承做這些業務時,必須承擔很大的風險。

第二,企業金融:即銀行放款給企業,並幫助企業作對保,開立票券、信用證等等。在台灣,在以前中小企業暢旺的年代,銀行的業務裡面有一大半都是放款給中小企業,再則就是幫出口的中小企業做對保、做票券等等的。

在這些票券、對保的業務上,銀行承擔的風險比較小,基本上就是做一個資金轉換的broker,幫忙中小企業取得國外製造公司的信用這樣。而這方面的業務也隨著台灣的產業變遷而漸漸被淘汰掉了。

承做上面兩種業務的銀行人士,共通的特質就是保守、害怕風險,這樣的人格特質也是我們一般人對過往所謂「銀行家」的看法。但是時代改變了,現在銀行(在台灣就是金融改革、大型金控出現之後)主要的獲利已經不是來自上面的這兩種業務,而是後面的這兩種了。

第三,投資銀行:這是指銀行會幫助企業做IPO、增資、發行公司債、承作併購案等等。這方面的獲利是銀行最大的、也是最黑心的所在。這部份也包括他們最近開始發行的一些衍生性金融商品,例如各種奇奇怪怪的結構債。

這方面的業務一直都是肥吱吱的業務,例如以IPO來說,銀行在企業上市時就明明白白的有非常大筆的佣金可以抽,而且布幕後面銀行主管們各自都還有嚇死人的油水等著他們。在這方面,銀行並不需要承擔太多的風險,比較大的風險來自於他們設計出來的金融商品有問題,讓銀行承擔太高的市場風險;再則就是他們設計出來的金融商品沒有人要買(例如股票上市時沒有辦法炒熱人氣,沒有散戶要接股票)。這方面的業務,利潤非常高,但是可遇不可求,常常都是一年就一兩個case。一個公司要穩定經營,不能單靠這方面的業績,因此銀行現在多半把業務放在下一個部分、而這部分也就根這篇文章要談的這個新金融商品息息相關:

第四,資產管理:這東西就是幫用戶做資產規劃,例如當我們去銀行買基金時,銀行抽的手續費就是這方面的收入。其實幫一般小老百姓做資產規劃並不是主要重點,重點是幫好野人弄遺產信託、規劃投資組合、避稅等等,這才是獲利大宗。

為什麼說這方面的業務很賺錢呢?原因就在於這方面的業務「沒有風險」。舉例來說,今天我willy跑去永豐銀櫃臺,聽理專的甜言蜜語之後買進某一支基金,過兩三個月理專打電話來說目前全球股災,建議我先停損或是轉換基金,如果我真的照做,銀行就在沒有承擔任何風險就莫名其妙賺了一筆手續費。這樣無風險的生意,銀行當然是要拼命投入資源去搶,尤其是那些手上有超多子彈的大戶更是各家理專的兵家必爭之地。這方面的業務大概是在1990年之後由花旗銀行帶起來,在今天這已經成為全球銀行最主要的獲利來源。

整體來說,隨著時代的發展,銀行漸漸不再做過往我們認為銀行應該要做的事情(例如個人用戶的存放款),而是把焦點放在沒有風險的資產管理上面。而銀行的角色,也逐漸從金融市場的主要風險承擔者、穩定市場的風險把關者,隨著衍生性金融工具的複雜化,漸漸變成金融市場的交易仲介者、甚至是不擇手段鼓勵交易的風險製造者。最近所謂的次級房貸的問題(即所謂的債權證券化),其實也是同一個邏輯下的產物。

永豐銀推出的這個「理財標會網」,本質上就是「個人金融」+「資產管理」的創新業務;只不過商品的基本原則,仍然是risk-free,同時抽取相對其他商品來說相對高昂的手續費。

銀行的獲利機會


今天站在銀行的觀點,永豐銀推出的這個商品真的是非常讚,因為銀行不需要有什麼成本、也不需要承擔什麼風險,就可以有非常漂亮的獲利。

第一,標會,本質上是一種個人融資,但是永豐銀把自己的角色徹底轉變,把自己當成一個「平台」,把銀行本來要承擔的資金放貸壓力丟還給存款戶:銀行在個人金融業務時,其中一個問題就是他們收了過多的存款,但找不到放款或投資的管道(先有借方、才有貸方),結果因為利息壓力龐大,迫使他們必須放款給一些信用不是那麼好的人,結果就必須承擔比較高的風險。但是今天標會網的設計,就會變成「有人需要錢,再去找錢借給他」(先有貸方、才有借方)。銀行就完全沒有資金成本的壓力。簡單來說,這是無本生意,是套利交易者尋求的聖盃!

第二,銀行表面上是說倒會的風險會由銀行承擔,但是因為他們對會員的認可相對於民間標會相對嚴格,這也導致不太可能有倒會的可能:永豐銀對會員的門檻甚高,因為他們會透過聯合徵信先去確定你的信用,而且他會根據每個人的收入狀況來決定每個會員可以參與什麼會,之後你一旦在這邊標了會,你的標會資料也會上傳到連徵,讓大家知道你在永豐銀那邊有一筆借款。這樣子的作法,讓她的呆帳率會非常低,而且一旦你跑路,他還可以合法的請討債公司跟你討債。

以上是銀行觀點。對於銀行來說,這個商品要是真的可以推出去、建立起一定規模後,那他們真的是賺翻了。

雖然說大戶吃肉小戶喝湯是資本主義下永不改變的定律,但是銀行賺翻了並不意味著我們這些小用戶就一定會死,我們還是可以進一步推敲這個商品對我們來說到底有沒有價值。

小用戶的獲利機會


就現在來說,這個商品是一個有趣、但不實用的金融工具。我的論點如下:

第一,先前已提過,因為永豐銀必須承擔倒會的風險,因此會員審查相對嚴格:會員必須有穩定的收入,永豐銀才會開放進場標會,而且銀行還會根據會員的信用狀況,來決定會員有多少的借貸空間。而這樣的門檻設計,一開始就會擋掉一堆真正需要錢、需要借錢的人。更重要的是,可以通過永豐銀的會員門檻的人,它們因為有良好的信用,往往也不需要跑到網路上來跟人家標會,他隨便跟銀行或是保險公司開個口,低廉成本的資金就會進他戶頭了。簡單來說,這個標會網站對參與者的門檻要求,一開始就會讓資金的供給大於需求,一旦資金供給過多,那裡面的預定利率就會偏低,參與者就沒有獲利機會。

第二,目前信貸市場的利率約在5-10%之間,你只要有一棟房子或車子、甚至是一張保單,就可以拿到10%以下的利率,而可以通過永豐銀的篩選的人,想當然爾一定是有上述的借貸機會的。那麼在外界環境的利率就沒有很高的情況下,人們不可能在標會市場上出高於這個價格的利率。簡言之:參與者的門檻限制,會進一步壓低標會的預定利率。

第三,目前所有對人們可以賺錢的估計,都是以我們可以取得最後一標去計算,然後新聞告訴我們,如果我們可以拿到最後一標,就可以有將近5~7%的獲利。但是新聞卻沒有告訴我們,整個標局中也就只有一個人可以取得最後一標,而且只要你不是拿到最後一標,你就很有可能會賠錢。參與這個遊戲,你要賺錢的機率很低、賠錢的機率很高,而且賺錢的量不多、但賠錢的量卻很大。總體來說,你的獲利期望值是負的!

第四,銀行會從中抽走約2%的手續費、然後你如果有從中獲利,還必須繳給政府所得稅,所以就算你的簽運很好,真的可以每次都標到最後一標,你的獲利仍然會被侵蝕。另外,我們如果真的有標到會,在還款的過程中,這一筆交易是會呈報到聯合徵信那邊的,聯合徵信那邊會以為你在永豐這邊已有一筆借款,會影響日後你真的需要貸款時的融資額度。

所以我說:對一個手中有閒錢、想要找地方以錢滾錢的好野人來說,永豐的這個新玩具,就目前來說,並不是一個穩定可靠的好產品。

當然,如果你是手頭很緊、剛好急需資金、又不想動用人際關係來借錢的人,這個商品是一個可以考慮的管道。不過話說回來,可以通過永豐銀的篩選機制的人,如果真的需要錢,應該可以很輕易的找到比標會更低利率的借錢管道吧?!


延伸閱讀:

標會定義
標會利息試算簡易表
peer to peer的網路銀行:ZopaProsper
口木看盤室:「網路標會」是新的理財活路嗎?

8 則留言:

ANT 提到...

哇塞~您解析的有夠透澈的~
能拜讀到這位大俠的作品真的有受益到!!感謝!

GigaHunter 提到...

借錢不錯嗎?
我在第七期用底標,標了一個25期5000元的會,
用excel大概算了一下,約8~9%的利息,這比一般信用貸款差多了,而且還要先付六期的錢,這會很好嗎?
為什麼會這樣呢? 因為永豐手續費收太高了!
24*5000*2.25/100*25=67500,一個12萬的會下來,可以賺67500元,真是了不起。
唉! 要借錢的人,也不要去MMA標會網吧!
我每次在MMA標會網裡的討論區,一Post文章就被刪,只好在您這裡吐一下口水了!

Ryan 提到...

您好,打擾了!

因碩士論文以「探討永豐銀行網路標會之成敗」為主題,急徵求台北地區此網路標會之正式會員,進行深度訪談。

深度訪談約需耗時20-30分鐘,我可配合接受您之時間及地緣(附近咖啡廳)進行當面訪談,訪談過程全程錄音,但於研究論文發表時並不公佈訪談者之姓名。

接受訪談者可獲得:7-11禮券NT$200元,因是學生,僅能以此表示小小感謝。

拜託幫忙!謝謝協助!

或可幫我轉傳給您認識或知道之台北地區之MMA標會網會員嗎?謝謝!

tcgpolice@gmail.com
世新大學 碩研所學生 Ryan 敬上
2009.12.01

iamwilly 提到...

Ryan,

很抱歉我沒有認識這邊的人,沒辦法幫上忙。只能希望各位網友踴躍幫忙了Orz

另外,除了標會網官網的討論區以外,或許也可以去ptt的銀行版試試看,說不定會有意外收穫?! 論文順利!

Ryan 提到...

吳大哥~~~可以敎我如何上PPT的銀行版嗎?謝謝!

iamwilly 提到...

ptt的銀行版名叫做Bank_service。

http://hyesung000.blogspot.com/ 提到...

你的文章都寫得很好喔^^ 分享一個很棒的事業機會給你:

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謝謝您的閱覽,如不感興趣,抱歉打擾您了,請將此訊息刪除!
祝您˙諸事順心-愉快! ^_____^

Ray 提到...

我做了試算好像沒那麼差~請參考
http://tw.myblog.yahoo.com/kaohsunman2005/article?mid=2261&prev=2270&next=2255&sc=1


http://tw.myblog.yahoo.com/kaohsunman2005/article?mid=2270